一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-_小米的“危”与“机”

创投圈
2019
12/02
18:40
节点财经
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11 月 29 日晚间,小米集团董事长雷军发布内部信称,小米作出新一轮的管理层人员变动,林斌升为副董事长、王翔为集团总裁、何勇升为集团副总裁;周受资、卢伟冰重要业务线轮岗,黎万强、祁燕因个人原因离开小米。一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-小米近来在人事上动作频频——这已是这家公司今年第六次调整。

在此次调整中,联合创始人黎万强的离开尤其引发关注。这位从金山时期就跟着雷军的老部下曾经在 2014 年暂别过小米。2010 年,雷军与林斌、黎万强、周光平、黄江吉、刘德和洪锋共同创立小米,据了解,目前,黎万强、周光平、黄江吉三人已经离开。

频繁人事更替背后,小米正处于一个非常微妙的时间点,雷军在内部强调小米仍然是以 " 手机 +AIoT" 双引擎驱动,但目前来看手机业务很难再有爆发性增长,IoT 业务短时间内有很难代替手机业务成为新的增长引擎。

几天前,小米发布了 2019 年第三季度财报,报告期内,小米的收入为 536.6 亿元,同比增长 5.5%;毛利润为 82.4 亿元,同比增长 25.2%;经调整净利润为 34.7 亿元,同比增长 20.3%。

一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-利润增长超预期,不得不说小米交出了一份令人满意的成绩单。但细细看来,这份成绩绝不能称之为亮眼:从财报可以看出,小米的收入增长明显放缓,低于去年同期的 14.8%,这也是其上市以来首次个位数增长。

作为小米最核心的两大业务,智能手机和互联网服务的境地颇为尴尬,这其中,扮演流量入口角色的手机业务出现了销量下滑的现象,而扮演着变现角色的互联网服务增长幅度也不如以往。

另外,关于三季度财报表现情况,小米 CFO 周受资表示,2019 年前三个季度中国手机市场的形势下滑比较严峻,这里有很多因素,其中一个重要的因素是消费者在等 5G 时代的到来。

互联网服务日渐疲软

根据官方的定位,小米区别于一般的手机厂商,是一家互联网公司。其核心商业模式是以硬件换收入和流量,而利润则主要由互联网服务业务贡献。

然而从今年二季度开始,小米手机业务的毛利贡献迅速攀升,从 2019 年一季度的 17% 飙升到 36%,Q3 为 35%;相反,互联网服务的毛利贡献则从一季度的 55% 下降至 41%,这也是 7 个季度以来的新低。

一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-财报显示,小米三季度的互联网服务业务收入为 53 亿元,同比增长为 12.3%,增长速度持续放缓。其中,海外市场互联网服务同比增长 87.7%,在互联网服务总营收中占比 37.2%。

具体而言,在增值服务方面,游戏业务收入为 8.2 亿元,继二季度同比个位数下跌之后,三季度同比增长 26%,不过就当前来看,游戏业务的占比还依然太小。

包括小米金融一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-、有品电商等其他增值服务方面,三季度也基本上保持了较高的增长势头,收入达到 16 亿元,同比增幅近 78%。一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-其中较为亮眼的是,小米金融在消费贷的推动下收入达到了 10 亿,同比加速增长至 90%。

一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-而作为核心的广告业务,由于受整个广告行业周期和智能手机出货量的多方面影响,三季度的收入仅为 29 亿,同比下跌至 9%。一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-尤其是依赖出货的预装软件收入,相比去年同期的 8.3 亿下跌了 50% 以上,三季度仅有 3.8 亿。

值得一提的是,今年 10 月份广电总局约谈了包括小米、长虹、创维等在内的多家电视厂商,要求整顿开机广告的乱像。这意味着,小米电视的开机广告收入接下来将会进一步下滑。

相对低毛利的小米金融与有品电商业务在快速增长,更高毛利的广告业务在收缩,由此也便导致毛利率结构性下降,在当前互联网业务持续调结构的情况下,小米的这一情况将会长时间持续。

一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-基于以上种种我们不难发现,互联网服务业务承压,为了保证小米整体的利润率,智能手机业务的盈利需求变得极为迫切,而这也在很大程度上影响了小米手机一直以来的价格优势,进而影响了出货量。

智能手机的内忧外患

在小米的总营收中,智能手机的收入占比达到 60% 以上,可见该业务仍是小米的基本盘。所以关于此次增长放缓,与手机业务下滑的联系最为密切。

具体来看,小米智能手机在整个三季度的全球出货量约为 3210 万台,同比下滑 3.6%,收入 323 亿元,同比下降约 8%。节点财经(ID:jiedian2018)发现,这也是近小米两年来首次出现的季度内负增长。

然而,尽管智能手机的出货量和营收双双放缓,但智能手机的毛利率却上升至 9%,是近八个季度以来的最高水平,为小米带来了将近 29 亿元的毛利,同比增幅达到 36%。一分快三平台_花少钱中大奖22270.COM-究其原因,这是由于智能手机的平均价格和成本差值被拉升到 90 元,是历史最高水平。

事实上,小米看似成绩不错的手机业务,无论是从当下的出货量和营收,还是从市场竞争的大环境看,都处于内外交困的状态,形势可谓严峻。

先看小米在国内市场的数据,其出货量同比大幅减少 37%,在国内前五大手机品牌当中跌幅最大。

据 Canalys 的数据显示,在 2019 年三季度,华为的出货量为 4150 万部,占整个国产手机市场出货量的 41.5%,年增长率 66%。而包括小米、vivo、OPPO、苹果在内的其它手机品牌,四家合并后的份额仅占到市场的 50%,低于上季度的 54% 和去年同期的 64%。

IDC 数据也显示,在刚刚过去的三季度小米 970 万台,同比下降了 30.5%。

国金证券新检测数据显示,在 10 月份新机销售前 20 排行榜中,华为系手机占据榜单中的 9 席,其中新机 Mate 30 系列销量合计超过 200 万台。而小米品牌新发布的机型并未上榜,主打性价比的红米 Note 8 Pro 是唯一上榜机型,且排名靠后。

根据 IDC 数据,小米手机在印度市场已经连续两年保持出货量第一;而在西欧市场,小米正在尝试电商 + 线下小米之家 + 运营商等多渠道,目前看已有初步成效,第三季度该市场出货量同比增长 90%。

不过需要注意的是,小米的海外地位并不稳固。首先是小米一直引以为傲的印度市场,其占有率比同期下降 0.2%,这或许意味着小米在该市场的增长已经遇到了天花板。与此同时,OPPO 与 vivo 则增长迅速,两者合计市场份额已达到 27%,成为小米在印度强有力的对手。

更为重要的是,小米在印度走的是中高端路线,但目前售卖的机型主要还是以红米为主,并不占据绝对的优势。从此次财报中显示出海外 ASP 的下降,其实也体现了小米正在以价格换市场。

另一方面,尽管小米在西欧市场的出货量同比增长 90%,但由于市场拓展的时间较短,基数较小,实现同比爆发增长也相对容易。而价格定位上,小米 Note 8 目前在德国的价格只有 200 多欧元,小米 9 的定价也在 499 欧元,属于中端价位。

总的来说,面对持续下滑的中国存量市场,海外的增量市场是小米当下最大的机会。只不过目前来看,其拓展之路还很艰难。

5G 时代:野望与失意

在回应智能手机出货量下滑时,小米官方给出的答案是:由于目前正处于 4G 向 5G 切换期,手机市场大环境承压,因此小米选择了稳健增长,提高盈利能力和现金储备,消化不良库存。

财报显示,除了毛利率的提升,小米在现金储备方面也从今年一季度的 376 亿元提升到三季度的 566 亿元。并且,截止 2019 年 9 月 30 日,小米的存货账面值为 262.41 亿元,较年初减少 32.40 亿,降幅为 10.99%。

此外,为了弥补技术研发上的短板,小米的研发开支达到 20.33 亿元,同比增加 32.5%,环比增加 30.7%,在总营收中的占比约 3.79%,占到除税前利润的 61.70%。

一方面注重现金流和库存水平的健康,一方面强化技术投入,从以上指标来看,轻装上阵的小米正在 " 囤积粮草 ",为 5G 应用的广泛铺开做准备。

"5G 是小米手机业务增长的下一个希望。" 摩根士丹利认为,5G 手机的推出和全球化扩张将帮助小米手机业务反弹增长,手机销量在四季度将有接近 20% 的同比增长。

相比 4G 手机,5G 手机一方面在基带、天线等方面的硬成本增加,另一方面由于需要产业链的升级,厂商的研发投入更大,这也一直是影响其被市场接受的最大阻力。所以说,谁掌握了具有价格优势的 5G 产品,谁就掌握了未来的手机市场。

为此雷军在 Q3 财报后的电话会议上称," 在 5G 时代,手机成本上涨后,友商的 5G 手机贵得离谱,小米依然会保持厚道的价格,这会让 5G 更快普及。" 小米方面表示,明年将发布十款以上的 5G 手机。

然而,5G 一方面意味着机遇,但另一方面则是激烈的竞争。要知道,目前中国 5G 手机市场竞争的大体格局是:华为、vivo 势头强劲,而小米和 OPPO 则是不尽如人意。

华为方面,先有 Mate20x 主打同时支持 NSA 和 SA,再有 11 月的 Mate30 5G 接力。从芯片到手机、网络的一体化优势,支持了华为 5G 手机在 2019 年中国市场的领先地位。尤其是近期推出的低价 5G 手机荣耀 v30,更是让小米的性价比优势大打折扣。

同样,vivo 也已经先后发布了 iQOO Pro 5G 版、NEX 3 5G 两款 5G 机型,并且都是较激进的定价策略。IDC 数据显示,中国市场在今年第三季度的 5G 手机总出货量达到 48.5 万台,其中,vivo 主打低端机占据了 54.3% 的市场份额,占据了绝对的先发优势。

而小米在今年也发布了三款 5G 手机,分别是小米 MIX3 5G 版、小米 9 Pro 和小米 MIX Alpha,售价为 4500 元、3699 元和 19999 元。不过从 IDC 发布的三季度 5G 手机市场厂商份额来看,小米仅占有 1.5% 的市场份额,被网友称为 " 中国 5G 手机失意企业的第一名 "。

显然,华为和 vivo 的低价策略打乱了小米 5G 手机的部署,尽管小米已经极力地缩小 5G 手机价格,但先机已失。并且,今后将全部转向同时支持 NSA 和 SA 的新手机,小米已没有太多机会。

万亿级 IoT 市场,再遇华为

在小米的三大业务中,IoT 与生活消费产品无疑是表现最好的一块。

三季度财报显示,小米 IoT 收入为 156 亿,同比增 44%,其中智能电视及笔记本电脑的收入颇为亮眼,高达 58 亿。另外,小米 IoT 平台已连接的 IoT 设备数达到 2.13 亿,同比增长 62%,环比增长 8.6%。

可以预见的是,或许 5G 对小米手机的整体推动不会那么迅速,但就目前的形势,5G 应用给小米 IoT 带来机遇可能更为直接。

早在 2013 年,雷军看到智能硬件和物联网的趋势,开启了小米生态链计划;2018 年的 IoT 大会上,"AI+IoT" 成了小米的核心战略。2019 年小米年会上,雷军宣布启动 " 手机 +AIoT" 双引擎战略,并表示将在未来的 5 年内持续在 AIoT 领域投入累计超过 100 亿元。

据不完全统计,从成立起至今,小米已经投资了超过 280 家公司。这其中,专注智能硬件和生活消费品的公司超过 100 家,小米生态链企业华米、云米已陆续在美国上市,而科创板也有近 10 家小米投资企业的身影。

" 投资 + 孵化 " 让小米迅速铺开 IoT 产品的 SKU,大到空调、洗衣机,小到电池、签字笔,在速度、广度上占据了优势。2019 小米开发者大会上,小米 AIoT 负责人范典称,手机 + 电视、笔记本、路由器、小爱音箱 + 生态产品,小米已实现了智能品类全覆盖。

而据国金证券数据显示,小米生态链企业提供了超过 4000 个 SKU,是目前全球联网设备最多的 AIoT 平台。面向万物互联网的 5G 时代,这些巨量的设备基础或使小米具备一定的先发优势。利用庞大的设备和用户积累,形成平台和规模效应,进一步降低硬件引流的成本,增强盈利能力。

可以想象,在 5G 技术的助推下,小米 IoT 和互联网服务业务将会成为公司的营收主力,手机业务或将沦为配角。

不过,势头不减的小米 IoT 业务也存在增长焦虑。以大放异彩的电视业务为例,其在小米三季度的出货量为 310 万台,同比增长 59.8%,占据国内 16.9% 的市场份额。然而 2019 年国内电视行业突变,华为、一加等一众手机厂商都纷纷进军该领域,这对小米来说不可谓不压力山大。

目前来看,智能电视以及笔记本电脑的收入对小米 IoT 业务收入贡献为 37.2%,占比稍有回升,但如果 IoT 在除了电视之外的大家电上如无突破,或许再难现爆发式增长。

事实上,与智能手机的产业链类似,小米广泛布局 AIoT 设备的隐忧同样笼罩在华为的阴影之下。

在 IOT 领域,华为已经形成了芯、端、云三个层面的协同交互。凭借着在通讯技术、芯片、软件开发方面雄厚的实力,华为完善了自己创建的物联网 HiLink + HiAI 技术平台。另外,其在年中推出专为物联网而设计的鸿蒙系统,更是引起业内广泛关注。

反观小米," 缺芯 " 问题一直是其无法接受的痛,为此小米一方面不断进行相关组织架构调整,一方面不断加大研发投入。今年 4 月,小米旗下的全资子公司松果电子团队进行重组,其中部分团队分拆组建新公司南京大鱼半导体,专注 AI 和 IoT 芯片。

除了自主孵化和研发,小米也在积极布局投资业内优秀的芯片企业,其中不乏一些市场耳熟能详的明星企业。公开资料显示,目前已经连续有两家小米投资的芯片企业成功登陆科创板。其中,WIFI MCU 芯片供应商乐鑫科技,发行前小米合计持有 3% 的股份,而在此前拿到科创板 001 号受理名号的晶晨半导体,发行前小米亦持有 3.51% 的股份。

总体上看,小米与华为的 IoT 策略颇有相似之处,即先打造一个平台,然后联合生态合作伙伴推出一系列的产品。但在产品定位上,两家之间还是有些明显的差别。

在价位上,小米 IoT 延续了一贯的高性价比模式。以小米音箱为例,其最贵的小米小爱音箱 HD 也不过 599 元,最便宜的小米小爱音箱 Play 仅售 99 元。而华为 AI 音箱上市时的价格就定在了 399 元,上市八个月后就卖出了 100 万台。

由此可见,华为在 IoT 行业明显走的是 " 高端 " 印象,对比硬件综合利润不超过 5% 的小米,华为的高端策略或许会如同手机业务一样,在 IoT 领域对小米带来新一轮的碾压。

上市以来,市值缩水将近一半,负重前行的小米能否重回上市之初的高位,我们或许在接下来的 5G、AI 浪潮中找到答案。

来源:节点财经

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